ВВП США 08.11.2013

Автор: Fundamentalist. Опубликовано в Фундаментальный анализ

  ВВП США немного вырос. Ожидается, что ВВП в этом году вырастет на 2,8%, программа стимулирования работает и ВВП постепенно растет. Помимо этого есть ещё одна позитивная новость, немного сократился долг по отношению к ВВП, теперь он равен 106,95%, по сравнению со 107,78% кварталом ранее. Все макроэкономические индикаторы смотрят вверх, рекомендуется сидеть в лонгах S&P 500 и шорте по волатильности.

Ключевые слова: ВВП США.

 

Nonfarm payrolls 08.11.2013

Автор: Fundamentalist. Опубликовано в Фундаментальный анализ

   Места вне сельскохозяйственного сектора растут, как на дрожжах! Данные вышли почти в 2 раза лучше прогноза, учитывая сильную корреляцию S&P 500 и nonfarm payrolls, а также уменьшающуюся безработицу и растущий ВВП США, рекоммендация strong buy Американский рынок акций.

Ключевые слова: Nonfarm Payrolls.

Безработица в США - 07.11.2013

Автор: Fundamentalist. Опубликовано в Фундаментальный анализ

Еженедельное обновление данных по рынку труда. Данные по безработице вышли практически в соответствии с прогнозом, трэнд по-прежнему позитивный, безработица сокращается, S&P 500 растет.

17:30   USD   Заявки на пособие по безработице 336K 335K 345K

Ключевые слова: Безработица в США.

 

ЛЧИ 2013 - Хорошо идем, волатильность счета низкая, прибыль = 9% за месяц.

Автор: Hedgefinan. Опубликовано в Хедж Финанс, хеджирование финансов опционами и фьючерсами.

Место в далеко не первое, но и рисков меньше, чем у участников из первой десятки конкурса Лучший Частный Инвестор 2013, который проводит биржа ММВБ-РТС. Вычислить риски можно проанализировав волатильность счета, чем меньше волатильность, тем меньше риска.

Ключевые слова: ЛЧИ 2013.

Безработица в США 31.10.2013

Автор: Fundamentalist. Опубликовано в Фундаментальный анализ

   Рынок труда постепенно восстанавливается, а S&P 500 идет вслед за ним, безработица вышла хуже прогноза, но лучше прошлого четверга. Все ожидаемо и прогнозируемо, Фед вчера объявил о затягивании программы QE. В момент выхода новости индекс РТС упал, несмотря на это опционы отреагировали падением ожидаемой волатильности, которая взлетела почти до 25% накануне. Все ожидаемо и прогнозируемо, период низкой волатильности скорее всего будет продолжен.        

16:30   USD   Заявки на пособие по безработице 340K 339K 350K  

 

Ключевые слова: безработица в США.

Прогноз цен на золото

Автор: Technik. Опубликовано в Технический анализ

    Решил провести технический и фундаментальный анализ цен на золото. Недавний обвал цен на золото обескуражил многих. Все задаются вопросом как же так? Пресса пугает инфляцией, фрс сша печатает доллары с бешеной скоростью, а самый надежный инфляционный инструмент спокойно себе теряет треть своей стоимости, что делать, как жить, кругом обман. Так вот, хочется во всем этом разобраться.

    Как известно, золото является защитным активом, который спасает капитал во время депрессий и защищает его от инфляции. Почему сейчас нет инфляции и цены на золото не растут, при том, что каждый месяц ФРС печатает порядка 100 млд. долларов? Ответ прост, денег вводится много, но банки отказываются выдавать кредиты под низкий процент, накопленный капитал от продажи казначейских векселей лежит на балансах банковских учреждений мёртвым грузом, либо инвестируется в акции и недвижимость.

   Для возникновения инфляции необходим бум кредитования, который приведет к увеличению покупательской способности и следовательно к инфляции. Главный признак бума кредитования, - растущие процентные ставки. Прежде, чем начнется кредитный бум необходимо погасить старые долги, чем ФРС активно занимается, выкупая государственные трежеря. Чтобы запустить бум кредитования, фрс надо поднять ключевые процентные ставки, но фрс этого сделать пока не может. До тех пор пока в экономике все не наладится и объем долгов не уменьшится до такого уровня, когда повышение процентных ставок не приведет к новой депрессии, кризису и безработице мы этого не увидим. Об этом ФРС заявило вчера в своих протоколах, заявив, что рынок труда по-прежнему плох, и даже после сворачивания программы QE, процентные ставки будут ещё долго оставаться на низких уровнях.

   Чтобы выросли цены на золото, мы должны увидеть рост процентных ставок. Проверить это можно проанализировав график золота и ключевой процентной ставки за период с 1960го года. 

     Видно, что каждый кредитный бум и рост процентных ставок сопровождался ростом цен на золото, причем рост цен на золото обычно идет с небольшим опережением.

     Итак, с драйвером цен на золото мы разобрались, осталось дождаться, когда денежная масса выйдет на кредитный рынок и приведет к инфляции. Надо действовать на опережение, любой намек со стороны ФРС на возможность завершения мягкой денежной политики гарантированно приведет к росту цен на золото.

     Теперь надо разобраться с себестоимостью добычи золота для определения уровня цен, при котором добыча золота предприятиями становится нерентабельной и ведет к сокращению производства и предложения жёлтого метала.

      Для определения такой стоимости существует такое понятие, как предельные издержки (marginal cost — MC) — показатель предельного анализа производственной деятельности, дополнительные затраты на производство единицы дополнительной продукции. Анализ этого показателя компанией Barclays, показал, что в 2013 году, средние предельные издержки в мире производства золота составляют 1300$ за унцию. Взглянем на график цен на золото, предельных издержек и спрэда между ними с 2007 года.

     

    Фрактальный анализ показывает, что текущая ситуация, является аналогом ситуации 2008-2009 года, тогда золото также продемонстрировало падение до уровня себестоимости, после чего успешно продолжило свое восхождение.

    Общее заключение таково, текущие уровни золота являются благоприятными для инвестиций в жёлтый метал. Риск инвестиций минимальный и существуют все предпосылки для возможного роста цен на золото. Инвестировать можно сейчас, либо дождаться сигналов от фрс о завершении программы стимулирования, либо 50% сейчас и 50% на сигналах от ФРС, выбор за вами. Вопросы?

Ключевые слова: прогноз цен на золото.

Денежная масса в России

Автор: Fundamentalist. Опубликовано в Фундаментальный анализ

     Продолжение пятничной темы. Представляю анализ денежной массы в России, про то какая взаимосвязь между денежной массой, p/e и акциями я писал в прошлой статье поэтому не буду заново пересказывать. Предлагаю просто взглянуть на график денежной массы и индекса РТС.

Денежная база ЦБ РФ, RTSI, пузыри и депрессии.

     Видно, что события на нашем рынке развиваются аналогично рынку США. Когда растут пузыри (кружочки), акции опережают темпы роста денежной базы и наоборот, во времена депрессии (квадратики) денежная база опережает акции. Ещё наблюдаем сильно снизившиеся темпы печатного станка в последние годы и следствие этого - сильное расширение спрэда - индекс РТС - денежная база. Очевидно, что наш рынок находится на минимумах, пузыри отсутствуют, мультипликатор P/E находится на рекордно низких уровнях по сравнению с практически любой экономикой мира и равняется 5,3 (это значит, что окупаемость вложений в Российские акции 5 лет, доходность выше 20% годовых) по версии Bloomberg.

     Вывод: На Российском рынке акций отсутствует пузырь цен, более того развился анти пузырь, который может схлопнуться в тот момент, когда инвесторы будут искать источники альтернативных вложений или, когда ЦБ РФ наконец то понизит ключевые ставки Российского рынка.

Ключевые слова: Денежная масса в России.

Денежная масса

Автор: Fundamentalist. Опубликовано в Фундаментальный анализ

    Сейчас все очень много говорят о количественном смягчении и мягкой кредитной политике, что же это такое? По сути это значит, что страны имеющие большие долги, такие как США, Евросоюз, Великобритания, Япония и т.д. , пытаются списать и обесценить свои долги, используя печатный станок, увеличивая тем самым денежную массу, увеличение которой в конечном счете приводит к падению курса валюты и сильной инфляции. 

    В этой статье я хочу провести анализ влияния роста денежной массы на рост акций, на примере двух экономик - России и США. Как известно акции являются надежными защитниками от инфляции, почему так происходит? Очень просто, когда государство печатает деньги, их масса в обращение постепенно увеличивается, цены на производимые товары под давлением увеличившейся покупательной способности начинают расти, с увеличением стоимости товара растет и прибыль компаний выраженная в валюте той страны, которая печатает деньги. Также известно, что все профессиональные инвесторы при выборе акций ориентируются на рост ее прибыли EPS (Earnings Per Share) и ее отношение к стоимости на одну акцию, так называемый мультипликатор P/E (Price/Earnings). Динамика EPS и курсовой стоимости акции очень сильно коррелируют.

           Что видят инвесторы, когда денежная масса увеличивается? Правильно, корпоративные прибыли растут, коэффициент P/E падает, возникает арбитраж, покупка акций становится привлекательной, в итоге стоимость акций также подвергается инфляции.

           Последнее время часто приходится слышать, якобы на американском рынке акций опять надулся пузырь и, что он скоро может лопнуть, в своем исследовании я хочу показать, что никакого пузыря нет и что index S&P 500 может вырасти ещё сильнее. Также покажу, что Российский рынок акций находится на достаточно низком уровне, как по отношению P/E, так и по отношению к денежной массе, а это значит, что падение акций конечно же возможно, но оно не будет сопровождаться таким же ростом волатильности, как в 2008 году. Обычно волатильность сильно растет только в случае лопнувшего пузыря, а чтобы лопнуть он должен для начала надуться. Любой ценовой пузырь это сверх экспоненциальный рост цен, который по своим темпам обгоняет рост денежной массы.

         Для анализа количества печатаемых денег обычно используют денежную базу, именно она отражает количество введенной в систему центробанком валюты. Для начала сравним логарифмы денежной базы ФРС и индекса S&P 500.

      Видим, что в 2008 году, печатный станок был включен на полную мощность (выделено синим кружочком), что привело к резкому росту денежной массы, росту S&P 500 и росту прибылей компаний входящих в индекс (EPS), также очевидно влияние денежной массы на прибыли компаний, о котором я рассказывал выше.       

           На графике кружочки - ценовые пузыри характеризующиеся сверх экспоненциальным ростом, опережающие рост денежной базы, в конечном итоге лопающиеся и приводящие к депрессии либо к долгому восстановлению до прежнего уровня цен. Квадраты - соответственно периоды застоя и отставания от денежной базы. На графике четко видно, что потенциал роста Американских акций велик и рано или поздно отставание цен нивелируется и возможно приведет к новому пузырю, но до этого ещё далеко. Судя по последним ожиданиям того, что программа количественного смягчения будет свернута только в марте, разрыв между денежной базой и акциями может быть увеличен, что в конечном счете приведет акции к ещё большему росту.

          Для большей наглядности можно посмотреть на спрэд между S&P 500 и денежной базой.

       Наложив мультипликатор P/E на спрэд между индексом S&P 500 и денежной базой убеждаемся, что выбранный способ определения пузырей и депрессий правильный. Когда S&P экспоненциально растет и тем самым опережает денежную базу, мультипликатор P/E находится на максимальных уровнях, что означает переоценку стоимости ценных бумаг, когда S&P 500 отстает от денежной базы видно, что P/E находится на низких уровнях свидетельствуя о низкой стоимости компаний входящих в индекс. Кружочки и квадратики по-прежнему обозначают ценовые пузыри и экономические депрессии.

     Вывод: на рынке Американских акций пузырь отсутствует, в ближайшие несколько лет рост продолжится, возможно он будет сопровождаться коррекциями, но рано или поздно акции догонят денежную массу.

Вопросы?

Ключевые слова: денежная масса, денежная база, количественное смягчение, печатание денег, QE.

Безработица в США 24.10.2013

Автор: Fundamaentalist. Опубликовано в Фундаментальный анализ

                                                                           Фкт    Прг   Прд

16:30   USD   Заявки на пособие по безработице 350K 340K 362K

 

Заявки по безработице вышли лучше прошлого значения, но хуже прогноза. Поэтому кратковременно новость плохая, в долгосроке хорошая. С такими новостями ФРС вряд ли будет сворачивать программу количественного смягчения раньше марта.

   Как видим, глобальная картина позитивна, настораживает факт, что последний сильный рост числа безработных не был отыгран индексом S&P 500.

Ключевые слова: безработица в США, программа количественного смягчения.

Nonfarm Payrolls

Автор: Fundamentalist. Опубликовано в Фундаментальный анализ

      Сегодня вышла важная статистика из США. Nonfarm Payrolls - это рабочие места, которые были созданы вне сельского хозяйства. Не включают в себя сельскохозяйственных рабочих, работников частного домашнего хозяйства или сотрудников некоммерческих организаций. Публикуются ежемесячно Департаментом Труда Соединенных Штатов, как часть всеобъемлющего доклада о состоянии рынке занятости.

       Новость выходит каждую третью пятницу после завершения отчетной недели, т.е. в первую пятницу нового месяца в 8-30 утра по Нью-Йоркскому времени, но из-за шат-дауна правительства США, выход статистики в этот раз был перенесен на сегодня, вторник 22 октября 2013 года. Новость влияет на стоимость всех товаров мира. Количество созданных рабочих мест, которое публикуется, показывает разницу между значением прошлого и текущего месяца.

      Рост числа созданных мест вне сельского хозяйства, говорит о том, что у вновь принятых на работу людей будут деньги, которые они потратят на товары и услуги, что будет способствовать усилению роста всей экономики.

      Хотелось бы оценить степень влияния этой новости на Американский рынок акций, чтобы понять какую пользу из этого можно извлечь. Для начала предлагаю сравнить графики индекса S&P 500 и nonfarm payrolls, а конкретно предлагаю сравнить их логарифмы.


                     

         Как видно из графика, рынок акций и nonfarm payrolls сильно коррелируют между собой, их корреляция составляет 94%. Ещё видим, что рынок акций на новом максимуме, а nonfarm payrolls ещё его не достигли. Чтобы провести более детальную оценку влияния nonfarm payrolls на индекс S&P 500, предлагаю взять годовой прирост новых рабочих мест и сравнить его с индексом акций.

     На графике видим, что с 1980 года было 4 периода снижения темпов прироста новых рабочих мест, все эти 4 периода приводили к застою, консолидации и коррекции индекса S&P 500. Заключение, которое можно сделать отсюда, если мы наблюдаем рост темпа занятости вне сельского хозяйства, акции надо покупать, видим падение, продавать. Текущая ситуация нейтральная, рост темпов замедлился, но не падает.
Вывод: Американскому рынку акций ещё есть куда расти.

Вопросы?

Ключевые слова: Nonfarm Payrolls.



фьючерсы акции опционы кредитные деривативы фундаментальный анализ акции ВТБ торговый баланс
логарифмы цен безработица в США акции нефтяных компаний биржевая торговля rtsvx денежное обращение hft  лчи 2013
ипотечный кризис технический анализ хеджирование финансы  nonfarm Payrolls  денежная масса
волатильность  bitcoin курс  прогноз цен на золото краткосрочный внутридневной интернет трейдинг
хедж фонд инвестирование в золото выходные в США будет ли девальвация ввп США Berkshire Hathaway
будет ли третья мировая война QE девальвация рубля девальвация гривны
форекс трейдер фьючерсы на акции

RSS Лента новостей сайта Хедж Финанс