Очередная неделя не предвещает нам никаких интересных событий. Из важных новостей, всего две. Розничные продажи во вторник и заявки на пособие по безработице в четверг. Причем розничные продажи, относительно важный индикатор. Рекомендую всю неделю продавать волатильность, текущее значение RTSVX - 23,45%.
Прогноз ожидаемой волатильности RTSVX данный в начале недели был 21%, на текущий момент RTSVX = 20,5%
Основная причина покупки акций любой компании, если только ее фундаментальный мультипликатор P/E не равен 100, является рост прибыли, растет прибыль, растет курс акций, прибыль компании - самая сладкая приманка для инвестора! В июле был зафиксирован феноменальный рост рублевых цен на нефтепродукты, это говорит о том, что в ближайший квартал нужно ждать роста прибыли нефтяных компаний.
Здесь та же самая история, что и с торговым балансом, по цене экспортируемых ресурсов можно определить значение торгового баланса страны, аналогично и для компаний, по цене товара, которым торгует или производит компания можно уверенно сказать, что происходит с её прибылью. Для определения роста прибыли нефтяных компаний я построил топливный индекс, который считается по индексам нефтепродуктов, считающихся на бирже СПбМТСБ. Весовые коэффициенты взял следующие, летнее дизельное топливо - 19,65%, Мазут - 5,07%, 92 бензин - 59,6%, топливо для реактивных двигателей - 15,69%, весовые коэффициенты подобраны таким образом, чтобы вес каждого продукта соответствовал количеству произведенного данного вида топлива из 1 барреля нефти. Потом взял, график индекса Micex O&G (Oil & Gas) - это отраслевой индекс компаний нефтяной и нефтегазовой отрасли. Далее нормировал их наложил друг на друга, получилась следующая картина.
Видно, что акции и цены на топливо постоянно сходятся и расходятся, далее чтобы определить точки входа для покупки акций надо построить спрэд (разница цен) между ними.
Видно, что спрэд между ними находится на историческом минимуме, если мы посмотрим на предыдущий график и посмотрим, что было бы, если мы покупали акции нефтяных компаний на прошлых минимумах данного спрэда, это 27 сентября 2011 года и 16 мая 2012 года, мы увидим, что акции в последствии выросли и догнали по темпам роста, цены на топливо. Вывод: покупка акций нефтегазового сектора сейчас - очень хорошая идея.
Вопросы?
Ключевые слова: акции нефтяных компаний, рост цен на топливо, рост прибыли нефтяных компаний.
В четверг вышли данные по безработице в США (initial jobless claims), решил провести анализ этих данных и выяснить, действительно ли все так плохо в США и индекс S&P 500 растет необоснованно или все-таки рост оправдан? и действительно ли безработных стало меньше? Для этого я взял данные по заявкам на пособие по безработице и индексу S&P 500, за период с 1967 года и наложил друг на друга. Индекс S&P 500 представлен в обычной шкале, а данные заявок на пособие по безработице в арифметической, для наглядности и положительной корреляции берем данные по безработице со знаком минус, т.к. рост заявок соответствует ухудшению экономического климата в стране и соответственно падению индекса, а падение количества заявок улучшению макро-экономических данных и росту индекса. Взглянем на график.
Что мы видим? Корреляция и коинтеграция между безработными и ростом или падением акций очень высокая. Видно, что количество безработных в стране приближается к историческим минимумам, индекс растет, на текущий момент ни о каком падении индекса S&P 500 говорить не приходится. Индекс на вершине, рекомендовать можно только покупку акций, пока ситуация с безработными в США не изменится и мы не увидим разворота тенденции этого фундаментального фактора, падения ждать не стоит.
Вопросы?
Ключевые слова: безработица в США, безработица, initial claims, рост индекса, падение индекса, индекс S&P 500.
| 16:30 | Заявки на пособие по безработице, лучше прогноза, но хуже предыдущего значения | Факт 333K | Прогноз 336K | Пред. 328K |
|
в 16-30 выход данных по безработице США, последние важные новости на этой неделе, в понедельник важных новостей также не предвидется, прогноз падения волатильности, после 18:00 до понедельника.
Ключевые слова: данные по безработице,снижение волатильности.
Почему сравнивая динамику движения стоимости двух активов применяют логарифмы их цен?
Это делается для преобразования имеющихся ценовых рядов, с целью избавиться от трендов, нормировать и центрировать цены рассматриваемых активов.
Логарифмы цен позволяют убрать квадратичный тренд, свойственный ценам, если анализируются данные за достаточно большой период, а также позволяют сравнить процентное измение их стоимости, а не относительное, а
поправочный коэффициент приводит их к одинаковой стоимости.
Оценить разницу между арифметической и логарифмической шкалой можно сравнив стоимость двух активов одного класса. Например, нефть Brent, которая торгуется
на ICE и бензин RBOB, торгующийся на NYMEX.
Сравним их цены...
На графике с арифмитической шкалой их стоимость сравнить будет трудно, теперь посмотрим их графики сквозь призму логарифмической шкалы.
О, чудо! Все наглядно и понятно. Надеюсь тема использования логарифмов при анализе ценовых рядов этой статьей была раскрыта.
Статья - ответ на комментарий Masala к статье Будет ли девальвация?
Вопросы?
Ключевые слова: логарифмы цен,сравнение активов, анализ ценовых рядов.
В продолжение вчерашней темы Торговый баланс, решил исследовать тему будет ли девальвация в августе или нет?
Чтобы разобраться в этой теме, надо понять что составляет основу экспорта Российской федерации, заглянув на сайт википедии я обнаружил следующие данные по экспорту товаров из России за 2012 год,
Исходя из этих данных я построил индекс товаров экспорта РФ, взяв за основу следующие отрасли и присвоив им следующие веса, Сельхозтовары - 3,94%, Нефть - 44,22%, Нефтепродукты - 25,41%, Газ - 15,12%, Металлы - 11,31%. Получился, вот такой график:
Как может помочь индекс экспорта товаров из РФ определить будет девальвация или нет? Очень просто, во вчерашней статье Торговый баланс и его влияние на изменение стоимости валюты государства мы выявили закономерность между изменением торгового баланса и стоимостью валюты страны и выяснили, что когда сальдо растет, валюта тоже растет. А индекс товаров экспорта из РФ, фактически и есть торговый баланс, проверить это утверждение можно наложив логарифм индекса, на логарифм торгового баланса и посмотреть есть ли между ними корреляция, если она есть, то мы можем предсказывать возможное изменение стоимости доллара по отношению к рублю взяв текущее значение индекса и последнее значение торгового баланса, если индекс вырос относительно последнего значения торгового баланса, значит сальдо улучшилось и девальвации не будет. Посмотрим на график.
Как видно, действительно присутствует сильная корреляция между индексом и торговым балансом, также видно, что на сегодняшний день индекс немного вырос относительно даты выхода последних данных по сальдо, это значит, что и торговый баланс скорее всего тоже улучшился, когда ЦБРФ опубликует новые данные на своем сайте мы узнаем это точно. Если это действительно так, то рубль должен укрепиться и никакой девальвации по крайней мере до тех пор пока индекс экспорта не начнет падать, не будет.
Вопросы?
Ключевые слова: будет ли девальвация,торговый баланс, экспорт, сальдо торгового баланса, индекс экспорта.
Сегодня в 16:30 выйдут данные по торговому балансу США, хочется понять, какую информативную нагрузку несут эти данные и как это может помочь в торговых операциях. Что из себя представляет внешнеторговый баланс страны? Фактически это соотношение стоимости товаров, экспортированных и импортированных в течение определённого периода времени. Торговый баланс включает оплаченные и произведенные в кредит товарные сделки. Если сальдо торгового баланса положительное, значит экспортировано товаров больше, чем импортировано и наоборот. Сальдо растет, потребность в валюте государства тоже растет.
Для проверки этого утверждения, возьмем данные сальдо торгового баланса РФ и США, а также валютную пару доллар/рубль с 2003 по 2013 год, чтобы привести данные к общему знаменателю будем использовать логарифм их значений и поправочный коэффициент. Значения логарифма торговых балансов США и РФ инвертированы со знаком минус, это делается с целью положительной корреляции их значений, а также в целях наглядности. На графике мы видим, сальдо США растет, доллар растет, сальдо падает, доллар падает, тоже самое и с российским торговым балансом, не забываем, что для наглядности мы его перевернули, сальдо растет, рубль растет, сальдо падает, рубль падает, конечно так бывает не всегда, корреляция не 100%, это связано с тем, что на стоимость валюты помимо торгового баланса влияет денежная база и инфляция, а также интервенции центральных банков, но об этом в других статьях.
Данные в 16-30 прогнозируют рост торгового баланса США, новость положительная для доллара и плохая для рубля. Что будет делать наше правительство в сложившейся ситуации? Власть грозится резать импорт через девальвацию рубля в августе-сентябре. Ответ на вопрос будет ли девальвация, зависит от цен на главные товары экспорта РФ - нефть и сырьевые ресурсы. Структура экспорта РФ такова, 38,4% - нефть, 20% - нефтепродукты, 12% - природный газ, 9% цветные металлы и изделия из них. Рассмотрим вопрос девальвации в следующей статье.
Вопросы?
Ключевые слова: торговый баланс,внешнеторговый баланс, сальдо торгового баланса, девальвация, валюта, стоимость валюты, рубль, доллар, импорт, экспорт.
