Золото или облигации

Автор: Stock Finder. Опубликовано в Фундаментальный анализ

Многие инвесторы считают, что золото является инструментом, который может спасти личный капитал не только от снижения покупательной способности, но и от серьезных потрясений на мировых рынках. Но исследование инвестиционной компании Vanguard Group показало, что американские казначейские облигации намного лучше защищают вложения от потерь, чем покупка золота. Vanguard Group управляет активами на общую сумму 2 триллиона долларов, поэтому данное исследование призвано увеличить эффективность инвестиционной стратегии компании. 

Самым большим недостатком золота является его высокая волатильность, которая увеличивает риски при инвестировании. Исследование показало, что с 1969 года волатильность золота достигла 20 процентов, а волатильность вложений в фондовый рынок составила 16 процентов. Исторические наблюдения показывают, что золото демонстрирует себя как циклический актив, склонный к быстрым спадам и подъемам. За последние 50 лет рынок золота пережил мировой «медвежий» тренд, когда стоимость драгоценного металла снизилась с 670 до 258 долларов за унцию. Золото потеряло две трети своей стоимости и не смогло перекрыть даже инфляционные потери. 

Исследователи говорят, что способность золота защитить инвестиции от инфляции не подтверждается расчетами. Составленные графики показали, что цены на золото не способны преодолеть инфляционное давление и компенсировать изменения покупательной способности доллара США. Стоимость золота зависит от колебаний рынка и определяется из расчета мирового спроса и предложения. Поэтому у золота нет отличий от других сырьевых активов. Использование драгоценного металла для хеджирования инфляции не будет эффективным. Историческая динамика цен на золото показывает, что этот актив не перекрывает темпы инфляции и не позволяет сберечь капитал. 

Во время всплесков волатильности лучшую динамику демонстрируют казначейские облигации США. Несмотря на увеличение процентных ставок, американские облигации являются лучшим «защитным» активом. Например, во время мирового кризиса стоимость золота рухнула на 30 процентов, а казначейские облигации смогли защитить инвесторов от новых рисков, которые возникли на фоне рыночной неопределенности. Высокая надежность и ликвидность облигаций делают этот актив подходящим для сохранения сбережений. Кроме того, вложения в облигации США дают инвестору дополнительное спокойствие в период сильной напряженности глобального рынка.

Всё это верно, если смотреть на золото глазами долгосрочного инвестора, однако это не всегда так, чтобы понять динамику цен на золото, надо понять функцию его ценообразования. Цена на золото формируется под влиянием динамики движения реальных процентных ставок. Что такое реальные процентные ставки? Реальные процентные ставки - это реальная стоимость денег за вычетом инфляции. Формула простая - ставки по срочным депозитам - инфляция. Когда реальные процентные ставки и их динамика положительные, золото падает, когда реальные процентные ставки падают и стремятся в отрицательную зону, золото растёт. Это видно на графике=>

Золото и реальные процентные ставки

Отсюда делаем вывод, что если реальные процентные ставки падают, лучше инвестировать в золото, если растут, в облигации. Но данный тип инвестиций подходит лишь активным инвесторам, которые желают постоянно участвовать в финансовых операциях.

Ещё одна примета, когда следует покупать золото, когда ФРС США начинает беспокоиться по поводу инфляции и начинает грозить повысить процентные ставки. Повышение процентных ставок ФРС США соответствует признанию пришествия цикла инфляции, а во время инфляции цены на золото имеют тенденцию подниматься. Когда ФРС США начинает поднимать процентные ставки, много инвесторов начинают продавать казначейские бумаги в силу того, что конец цикла растущих ставок может быть неизвестен и на протяжении этого цикла известно заранее, что стоимость облигаций США будет падать. Продавая облигации США инвесторы высвобождают огромное количество денежных средств, которые устремляются в товары, золото и недооцененные акции по всему миру. На графике видно, что почти всегда, когда начинается рост золота, ФРС США начинает поднимать процентные ставки до тех пор пока не сможет сломать эту тенденцию. Так было в 70-е, так было в 2000-е, также будет и в 2016-2018 годах.

Определяем пункты, когда лучше инвестировать в золото:

1. Растёт инфляция.
2. ФРС США грозит поднять процентные ставки.
3. Реальные процентные ставки близки к отрицательной зоне и продолжают снижаться.

Определяем пункты, когда лучше инвестировать в облигации:

1. Дефляция.
2. ФРС США держит ставки на низком уровне или снижает их.
3. Реальные процентные ставки держатся высоко или растут. 

Ключевые слова: золото или облигации, реальные процентные ставки.

Вопросы

 

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить

фьючерсы акции опционы кредитные деривативы фундаментальный анализ акции ВТБ торговый баланс
логарифмы цен безработица в США акции нефтяных компаний биржевая торговля rtsvx денежное обращение hft  лчи 2013
ипотечный кризис технический анализ хеджирование финансы  nonfarm Payrolls  денежная масса
волатильность  bitcoin курс  прогноз цен на золото краткосрочный внутридневной интернет трейдинг
хедж фонд инвестирование в золото выходные в США будет ли девальвация ввп США Berkshire Hathaway
будет ли третья мировая война QE девальвация рубля девальвация гривны
форекс трейдер фьючерсы на акции

RSS Лента новостей сайта Хедж Финанс Рейтинг@Mail.ru