Волатильность. Торговля и Арбитраж волатильности. Часть 2.

Автор: Optioner. Опубликовано в Опционы

Волатильность. Торговля и Арбитраж волатильности. Часть 1.
Волатильность. Торговля и Арбитраж волатильности. Часть 3.

                 Расчет показателей в сделках по арбитражу волатильности.

          Не так давно были введены довольно понятные расчеты показателей для операций по арбитражу волатильности, которые могут служить как критериями для совершения сделок по арбитражу волатильности, так и выступать в качестве базы расчета инструментов, привязанных к индексам. Так "Индекс арбитража волатильности опционов на индекс S&P 500 (CBOE S&P 500® VARB-X™ (VTY))" измеряет эффективность стратегии вариационного свопа, которая заключается в получении премии эквивалентной ожидаемой волатильности и выплаты премии равной реализованной волатильности индекса S&P 500.

         Индекс предполагает, что сделка с одномесячным вариационным свопом заключается в третью пятницу каждого месяца, и позиция сохраняется до третьей пятницы следующего месяца, и в этот момент позиция пролонгируется.

       Ожидаемая волатильность, используемая для расчета индекса, эквивалентна цене соответствующего вариационного свопа, и измеряется на основе среднего значения индекса VIX (индекс ожидаемой волатильности опционов на индекс S&P 500) между 12 и 13 часами дня в дату пролонгации. Проскальзывание (slippage) при осуществлении операций составляет не менее 1%, это также надо учесть при расчетах индекса.
Эффективность индекса рассчитывается на основе разницы между ожидаемой и реализованной волатильностью индекса S&P 500 с даты последней ребалансировки до текущей даты.

      Эта разница умножается на условную вариацию, равную показателю Вега (модификатор чувствительности цены опциона к изменению волатильности), делённую на двойную цену (это конвертирует волатильные пункты в долларовые суммы). Более подробно вопрос освещен во врезке в конце статьи.

Выбор Веги важный фактор в арбитраже волатильности.
Зависимость доходности и риска в зависимости от выбора веги.

           На Рисунке 3 показано, что чем выше Вега, тем выше риск и ожидаемый доход от индекса.
Для "Индекса арбитража волатильности опционов на индекс S&P 500 (CBOE S&P 500® VARB-X™ (VTY))" Вега установлена на уровне 30%.

Методология расчета индекса.

         Как было упомянуто в начале, "Индекс арбитража волатильности опционов на индекс S&P 500 (CBOE S&P 500® VARB-X™ (VTY))" ребалансируется каждую третью пятницу месяца. Методология аппроксимирует позицию по одномесячному вариационному свопу, в которой продавец свопа получает премию эквивалентную ожидаемой волатильности по опционам на индекс S&P 500 (которая рассчитывается на основе индекса VIX, т.е. индекса волатильности Чикагской биржи опционов/Chicago Board Options Exchange), а в момент экспирации выплачивает сумму эквивалентную реализованной волатильности индекса S&P 500.

         Понятие совокупного дохода включает в себя прирост индекса в размере безрисковой процентной ставки.
Начисления дохода основаны на одномесячной cтавке LIBOR по долларам США.

Расчеты индекса.

Методология расчета индекса арбитража волатильности опционов на индекс S&P 500.

            Индексный комитет.
        За "Индексом арбитража волатильности опционов на индекс S&P 500" наблюдает Арбитражный индексный Комитет Standart&Poors. Индексный Комитет регулярно собирается на заседания. На каждой встрече Индексный Комитет анализирует все наиболее существенные рыночные события. В дополнение к этому, Комитет может пересматривать индексную политику: по времени проведения операций на рынке, ребалансировкам и другим вопросам. Компания "Standard&Poors" считает, что информация об изменениях в индексной политике и прочим аналогичным вопросам может быть существенной и повлиять на движения на рынке. Ввиду этого, все обсуждения в Индексном Комитете являются конфиденциальными.

Ключевые слова:

indexation of volatility arbitrage - Расчет показателей в сделках по арбитражу волатильности.
index-linked products - инструменты, привязанные к индексам.
price return - стоимостной доход (сумма дохода по портфелю за определенный период).
slippage - проскальзывание цены (слиппаж) - разница между ожидаемой ценой и реальной.
Вега - показатель, измеряющий чувствительность цены опциона к изменению ожидаемой волатильности.

Вопросы?

 

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить

фьючерсы акции опционы кредитные деривативы фундаментальный анализ акции ВТБ торговый баланс
логарифмы цен безработица в США акции нефтяных компаний биржевая торговля rtsvx денежное обращение hft  лчи 2013
ипотечный кризис технический анализ хеджирование финансы  nonfarm Payrolls  денежная масса
волатильность  bitcoin курс  прогноз цен на золото краткосрочный внутридневной интернет трейдинг
хедж фонд инвестирование в золото выходные в США будет ли девальвация ввп США Berkshire Hathaway
будет ли третья мировая война QE девальвация рубля девальвация гривны
форекс трейдер фьючерсы на акции

RSS Лента новостей сайта Хедж Финанс Рейтинг@Mail.ru