Статья Мовчана почему рубль доллар в 2016 году будет стоить дороже 50 рублей

Автор: Fundamentalist. Опубликовано в Фундаментальный анализ

Почему через три года за доллар будут давать 50 рублей?

 

Доллар рубль на отметке 75 рублей


Наткнулся случайно на старую статью 2013 года Андрея Мовчана про то, почему в 2016 году доллар/рубль будет стоить дороже 50 рублей. Вот она:

С 2005 года официальная инфляция рубля составила 124%. Не странно ли, что курс рубля к доллару изменился всего на 14%?

Оценка успешности инвестиций зависит от того, в каких единицах измеряется результат. Взять хотя бы индекс DJIA: в долларах с начала 2008 года он вырос на 33%; в рублях за тот же период — даже на 86%; в золоте же — упал на 22%. Общепринято делать измерения в валюте — в твердой, типа доллара или евро, или в национальной. Однако такой способ не позволяет учесть эффект инфляции (удешевления стоимости самой валюты по отношению к товарам), поэтому часто оценку делают в валюте определенного года, имея в виду коррекцию на инфляционное изменение покупательной способности валюты.
При этом конечная цель любых инвестиций — заработать и получить больше возможностей для потребления. Следовательно, изменение стоимости «единицы измерения» должно таким образом как можно более точно коррелировать с изменением стоимости корзины товаров и услуг, которую мы будем в будущем потреблять. Казалось бы, мы, россияне, должны измерять свой капитал в рублях, точнее «рублях определенного года», коль скоро мы потребляем в основном в России.

В идеальном мире курс рубля, например, к доллару менялся бы в соответствии с инфляцией — грубо говоря, если в России инфляция 7%, а в США — 2%, то рубль дешевел бы к доллару на 5% (так называемый расчетный курс).

Однако даже беглый анализ показывает, что курс рубля к твердым валютам нестабилен и соотношением инфляций не определяется. На него существенное влияние оказывает спрос на рубль со стороны экспортеров — продажа нефти за рубеж с последующей реализацией вырученных долларов за рубли заставляет рубль стоить существенно дороже расчетного значения.

Получается, что для измерения своей будущей покупательной способности (особенно учитывая, что в России 30% потребления — импорт), да и просто для оценки рисков своих инвестиций в России, нам недостаточно прогноза инфляции — нужно понять механику изменения курса рубля.
Насколько курс рубля отклоняется от значения, соответствующего расчетному, можно оценить, принимая некий отдаленный год за базу и отсчитывая от него курс с учетом инфляции, а затем сравнивая его с реальным.
Если принять за базовый 1995 год, то расчетный курс рубля на сегодня будет равен 61,6; если 2003-й — 56,4; «разрыв» с реальным курсом в любом случае очень велик.
Так от чего же зависит курс рубля? Cуществует очевидная линейная зависимость между ценой нефти и курсом российской валюты: чем выше стоимость нефти, тем сильнее реальный курс рубля отклоняется от расчетного значения.
На графике (см. ниже) по вертикали отложена средняя стоимость нефти WTI, по горизонтали — средний разрыв между расчетным и реальным курсом рубля к доллару в процентах. Временной период — с 1995 по 2013 год. Вычисляемый из наших данных статистический коэффициент R2=0,8 говорит о том, что реальный курс рубля примерно на 80% зависит от динамики цен на нефть и на 20% — от остальных факторов. Эту зависимость можно использовать для примерного прогнозирования — достаточно понимать, какой будет стоимость нефти. Если через три года нефть WTI будет стоить $80 за баррель, а инфляция в России и США сохранится на уровне 7% и 2,5%, курс рубля будет около 39,3. А если $40 за баррель, то примерно 56,5. Для сохранения курса рубля на уровне 33 необходимо, чтобы через три года баррель нефти WTI стоил примерно $101.
Остается вопрос: что будет с ценой на нефть? Ответ неожиданно дает другой биржевой товар — золото.
На протяжении 35 лет золото вело себя как идеальный цикличный товар — за ростом до $1700 за унцию в 1980 году (в долларах 2013 года) последовал длительный спад, затем — подъем, к 2012 году цены вернулись на прежние пиковые уровни и вновь устремились вниз. Природа этой цикличности — в отношении к золоту как к антиинвестиции, спасающей от рисков. Профессиональные инвесторы «уходят» в золото во время экономических спадов, провоцируя рост котировок, на который «откликаются» спекулянты. Они создают вокруг золота огромный рынок структурных продуктов, необеспеченных «золотых счетов», продаж с плечом. И наконец, массовые инвесторы, поддаваясь массированной пропаганде, предвещающей крах доллара, рынков и возврат к средневековой схеме расчетов через золото, принимают эстафету.

Почему доллар будет стоить дороже 60 рублей в 2016 году

 

Но экономика разворачивается, профессионалы начинают переходить в рыночные активы, и котировки золота летят вниз к равновесным значениям. При физическом спросе на золото, не превышающем половины предложения, и необходимости платить за владение металлом (золото процентов не приносит, а место в хранилище стоит денег) никакой другой «ценности» кроме хеджа в кризис в золоте нет.
Нефть, по общему убеждению, имеет куда большую потребительскую ценность, и, казалось бы, ее цена должна зависеть от большего числа факторов. Но при сравнении нас ждет неожиданность: стоимость золота, выраженная в нефти, колеблется вокруг 16 баррелей за унцию. Если в 1978 году соотношение было 13,8, то сегодня это 13,5. Более того, пики и провалы в цене на нефть следуют непосредственно за пиками и провалами в цене на золото — запаздывая примерно на 9–10 месяцев. Золото ликвиднее, и движение цен в нем происходит быстрее, что несколько смазывает картинку, но при выражении стоимости третьего товара через золото и нефть (например, индекса DJIA — см. график) полное совпадение поведения цен становится очевидным.
Напрашивается вывод, что инвестиционная компонента в ценообразовании нефти является доминирующей так же, как и в ценообразовании золота: инвесторы страхуются от падения стоимости рыночных активов, покупая золото — как «золотое», так и «черное». Получается, что нефть и золото как товары не слишком различаются.
Но если факторы, определяющие цену на нефть и золото, аналогичны, то и перспективы у этих двух товаров должны быть похожи. Перспективы золота более или менее понятны — в ближайшие 3–5 лет его цена, скорее всего, будет стремиться к $900–950 за унцию, повторяя поведение прошлого цикла (а затем его цена, реагируя на волну нового экономического роста, еще снизится, стремясь к себестоимости, которая в тот момент вряд ли будет превышать $600 в долларах 2013 года).
Соотношение WTI/золото за весь прошлый цикл не опускалось ниже 10 баррелей за унцию и не росло выше 25, составляя в среднем 16.
Таким образом, возможный диапазон цен на нефть в перспективе трех лет — от $36 до $90 за баррель, а ожидаемый уровень с учетом прогноза стоимости золота $600-650 за унцию — $56–59 за баррель. Это соответствует курсу 50 рублей за доллар, что сильно ближе к «расчетному курсу».
Сегодня цена нефти $56 за баррель и доллар за 50 рублей выглядят утопично. Но стоит вспомнить, что именно такой (в долларах 2013 года) она была всего 8 лет назад, а официальная инфляция рубля с тех пор составила 124%. Не странно ли, что курс рубля к доллару изменился всего на 14%?

Ключевые слова: девальвация, доллар 100, курс доллара из инфляции.

Комментарии?

 

Хеджирование валютных рисков

Автор: Jim Stocker. Опубликовано в Хедж Финанс, хеджирование финансов опционами и фьючерсами.

В связи с накалившейся геополитической ситуацией в мире, Российские компании всё чаще сталкиваются с необходимостью хеджировать валютные риски. Прибыль и стоимость большинства Российских компаний так или иначе завязаны на курс доллара, осознают они это или нет, от туризма и строительства до IT сферы и добычи природных ресурсов.

В первую очередь это связано с привязкой курса рубля к стоимости нефти в долларах. Чем дороже стоит нефть в долларах, тем больше поступает валюты в страну, тем выше курс рубля и тем выше покупательная способность внутри страны и наоборот. Так происходит в силу того, что наша экономика на 80% заточена под экспорт природных ресурсов, а как известно стоимость природных ресурсов циклична.

Какие варианты хеджирования валютных рисков предлагает компания?

1. Хеджирование валютной позиции компании валютными фьючерсами.
2. Хеджирование валютной позиции компании валютными опционами Call.
3. Хеджирование стоимости и прибыли бизнеса компании стратегиями хеджирования, приносящими доход в периоды падения цен на нефть и роста курса доллара.

Рассмотрим более подробно каждый вариант хеджирования: его преимущества и недостатки.

1. Хеджирование валютной позиции компании валютными фьючерсами. 

Изменение стоимости фьючерса доллар/рубль

Пример: компания А закупает каждый месяц товара на 100 000$. Текущий курс 50 рублей. Компания тратит каждый месяц 5 000 000 рублей. Её это устраивает и компания не хочет тратить на покупку товара рублей больше или меньше. Для этого ей нужно зафиксировать курс доллара валютными фьючерсами. Сколько будет стоить фиксация курса доллара (хеджирование валютных рисков) ? и сколько понадобиться отвлечь оборотных средств под эту позицию? Стоимость фиксации курса на уровне 50 рублей за доллар будет равняться хеджируемой сумме помноженной на значение процентной ставки ЦБ РФ % годовых на момент хеджирования + комиссия страхователя. Для примера, если брать текущую ставку ЦБ РФ 11% годовых, то стоимость хеджирования вычисляется по следующей формуле 100 000$ * 50 usd/rub * 11% Ставка ЦБ / 12 Месяцев = 45 833 руб. в мес + комиссия страхователя. Чтобы понять дорого это или нет? достаточно вспомнить события декабря 2014 года, тогда курс доллара вырос на 59% за 1 месяц, в этом случае потери компании составили бы 5 000 000 * 59% = 2 950 000 руб., согласитесь платить каждый месяц страховой взнос 11% Ставка ЦБ / 12 Месяцев = 0,92% в мес. + комиссию страхователя выглядит гуманнее, чем получить 59% убытка за 1 месяц? Теперь ответим на вопрос, сколько нужно отвлекать оборотных средств под такую хедж позицию? Это зависит от кредитного плеча валютного фьючерса, на фьючерсе рубль доллар кредитное плечо колеблется от 1:10 до 1:20, соответственно вычислить сумму отвлечённых средств мы можем по формуле 100 000$ * 50 usd/rub / 20 кредитное плечо = 250 000 руб. или 100 000$ * 50 usd/rub / 10 кредитное плечо = 500 000 руб., ответ: под позицию нам понадобится в зависимости от рыночной ситуации от 250 000 до 500 000 рублей.

Кредитное плечо - Leverage

Итог: Данный вариант хеджирования валютных рисков полностью фиксирует курс на заданном уровне рублей за доллар.

2.Хеджирование валютной позиции компании опционами Call на доллар.

Изменение стоимости опциона Call на доллар.

 

Данный способ 100%-аналог классического страхования. Этот вариант хеджирования валютных рисков будет интересен тем компаниям, которые хотят сэкономить на хеджировании и получить возможность заработать на переоценке курса, в том случае если курс доллара упадёт и на покупку товара понадобится меньше рублей, чем запланировано в бюджете.  За счёт чего получается экономия в этом варианте? Сэкономить можно за счёт более высокого курса фиксации, чем выше курс мы фиксируем, тем меньше страховая премия, тем дешевле стоит страховка, но и тем меньше мы получим компенсации в случае наступления страхового случая. Как это работает? Пример: Фиксируем курс рубля к доллару на 10% выше текущего. Вернёмся к 1 примеру, компания А закупает каждый месяц товара на 100 000$ курс 50 рублей за доллар, что эквивалентно 5 000 000 руб. в мес. Соответственно мы фиксируем курс выше текущего на 10% или 55 рублей за доллар. Что это значит? Что мы полностью покроем риск роста курса выше 55 рублей за доллар, а колебания +/- 5 рублей компанию не волнуют и в случае чего эти 5 рублей компания готова переплатить из собственного бюджета и взять этот риск на себя, но всё что выше компания хочет покрыть за счёт страхователя. Сколько будет стоить такая страховка? Ответ: стоимость страховки будет зависеть от вероятности наступления страхового случая, но на текущий момент, стоимость такого хеджирования составляет 0,68% в месяц + комиссия страхователя или 100 000$ * 50 usd/rub * 0,68% = 34 000 руб. в мес + комиссия страхователя. Как видим стоимость такого варианта хеджирования валютных рисков дешевле первого почти на 30% и не забываем, что компания при этом не теряет возможность заработать в случае понижения курса, как пример, курс падает на 10% с 50 до 45, компании на оплату покупки товара стоимостью 100 000$ требуется уже не 5 000 000 рублей, а 4 500 000, соответственно компания потратив на страховку 34 000 руб. полностью компенсировала эти издержки за счёт понижения курса. Выгода в данном примере составляет 5 000 000 - 4 500 000 - 34 000 = 466 000 руб. Также эта стратегия экономит за счёт меньшего количества отвлечённых оборотных средств, в данном случае нужно зарезервировать сумму эквивалентную страховой премии, в данном примере 0,68% * 100 000$ * 5 000 000 = 34 000 руб. + комиссия страхователя, что почти в 10 раз меньше, чем в первом варианте, но эту сумму нужно аллокировать на счёте каждый месяц, а в первом варианте единоразово.

Итог: Данный вариант хеджирования валютных рисков строго фиксирует курс выше заданного уровня, ниже фиксация не жёсткая, обычно составляет разницу между прибылью компании от укрепления курса рубля и страховой премией уплаченной страхователю.

3. Хеджирование стоимости и прибыли бизнеса компании стратегиями хеджирования валютных рисков, приносящими доход в периоды падения цен на нефть и роста курса доллара.

Кредитный цикл и хеджирование валютных рисков бизнеса.

Данный вариант помогает полностью захеджировать бизнес, когда экономический цикл идёт на спад. Обратите внимание на тот факт, что во время падения цен на нефть, стоимость почти любого бизнеса расположенного на территории Российской Федерации подвергается падению, а также прибыль бизнеса номинированная в долларах также подвергается спаду, причём не обязательно в абсолютных величинах, в рублях стоимость бизнеса может даже немного вырасти за счёт девальвации, но если смотреть на такие мультипликаторы, как P/E (Отношение цены бизнеса к его чистой прибыли) или P/Bv (Отношение цены бизнеса к его бухгалтерской стоимости), то вы увидите кратную разницу в сравнении со стоимостью аналогичных западных компаний. Что мы предлагаем? Как можно захеджировать бизнес во время перехода экономического цикла в фазу замедления? Наш хедж фонд имеет целенаправленную стратегию, которая приносит большую прибыль во время падения цен на нефть и биржевых котировок, и небольшую прибыль в фазы экономического роста. Стандартное распределение риска к прибыли без использования леверджа (кредитного плеча) составляет 10% просадки к 100% прибыли в кризисные годы, использование левереджа позволяет мультиплицировать эти показатели в 10 раз, до 100% риска и 1000% прибыли во времена спада нефтяных и биржевых котировок. Когда это работало? Это работало одинаково хорошо в 1998, 2008, 2011, 2014 и 2015 годах и будет работать в будущем. Как это можно использовать в целях хеджирования стоимости и прибыльности бизнеса и что для этого необходимо? 

Вариантов несколько:

1. Свободный кэш на балансе фирмы в объёме 5-10% бухгалтерской стоимости бизнеса. 
2. Размещение облигаций в объёме 5-10% бухгалтерской стоимости бизнеса. 
3. Доп. эмиссия и размещение акций по благоприятным мультипликаторам P/E > 10 и P/Bv > 1,1 в фазу экономического роста, фактически бесплатный и безрисковый вариант осуществить  хеджирование стоимости бизнеса и прибыли компании, самый лучший выбор.
4. Банковский кредит в объёме 5-10% бухгалтерской стоимости бизнеса.

Далее компания размещает капитал в стратегию хеджирования. 

Что это даёт и какие преимущества вы получаете на рынке? В период экономического роста, когда спрос превышает предложение, годовая прибыль компании полностью компенсирует затраты на многолетнее хеджирование и позволит в первый же год получить прибыль. Норма чистой прибыли в фазу экономического роста среднестатистической компании в России превышает 15% к бухгалтерской стоимости компании, если ниже выгоднее положить деньги в банк. Соответственно в первый же год компания отбивает вложения в многолетнее хеджирование бизнеса и получает прибыль >5%. В последующие годы хеджирование для фирмы получается бесплатное. Что бизнес получает взамен? В фазу экономического спада и падения стоимости нефти и биржевых котировок компенсацию до 100% бухгалтерской стоимости компании. Много это или мало? Это аналогично тому, что вы получили ликвидный кэш величиной стоимости вашего бизнеса, но при этом остались собственником своего предприятия и теперь можете купить ещё одно, точно такое же предприятие, вы на коне, в то время, как остальной бизнес латает дыры в бюджете и ищет выход из ситуации.

Итог: Данный вариант хеджирования валютных рисков, даёт компании полную защиту в фазу замедления экономического роста.

Ключевые слова: хеджирование валютных рисков.

По поводу вопросов хеджирования валютных рисков пишите на почту Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Вопросы?

Лайткоин на пороге феерического взлёта

Автор: Fundamentalist. Опубликовано в Фундаментальный анализ

В биткоин/лайткоин алгоритме есть одна фундаментальная особенность, которая в долгосроке оказывает повышательное воздействие на стоимость таких криптовалют, как биткоин и лайткоин. Эта особенность заключается в том, что приблизительно каждые четыре года или каждые 210 000 блоков для биткоина и 840 000 блоков для лайткоина премия майнеров за сгенерённый блок сокращается в 2 раза. Что, как мы знаем из экономического курса приводит к удорожанию производства и в итоге к удорожанию стоимости конечного продукта. Так вот, давайте вспомним, что было с курсом биткоин последний раз, когда это происходило, а т.е. 04.02.2013 года.

Курс Биткоина в момент скоращении премии за блок. 

Он вырос в 25 раз, с 10$ за биткоин, до 250$.

А теперь взглянем на курс лайткоина в моменте. Сокращение премии за блок произошло примерно 12.10.2015 года.

Лайткоин на пороге взлёта.

Видим, объёмы пошли, перспектива есть. Первый скачок уже был с 1 до 8. Ждём, как минимум возврата на те же уровни.

Ключевые слова: биткоин, лайткоин, pump&dump, bitcoin, litecoin.

Вопросы?

Short squeeze «Короткое сжатие» (Корнер) - потенциальные возможности и риски инвестора

Автор: Kontroller. Опубликовано в Риск менеджмент

Short squeeze («короткое сжатие»«Корнер») – это биржевой термин, определяющий ситуацию, при которой дефицит предложения на рынке акций, вследствие маленького фрифлоу (малое количество акций находящихся в свободном обращении) ведет к повышению цены актива. При «коротком сжатии» акции получают дополнительный импульс роста на фоне хороших новостей или статистических данных. Игроки, у которых открыты короткие позиции, начинают закрывать их, выкупая бумагу с рынка, чтобы сократить свои потери, но количество акций ограничено, что ведет к дальнейшему росту цен. Поэтому short selling трейдер должен входить в позицию, используя, какой то дополнительный способ хеджирования портфеля, например, покупка опциона call, чтобы вовремя пойти за рынком и использовать знание о смене тенденции и возможном short squeeze. «Короткое сжатие» происходит чаще с акциями компаний, которые имеют небольшой уровень капитализации и маленький freeflow (когда крупные пакеты акций находятся на руках мажоритарных акционеров, и лишь небольшое количество акций свободно обращается на бирже). 

Пример Short Squeeze (Корнер, Короткое сжатие) на примере акции VW. 

Разумный инвестор всегда находится в поисках качественных активов, но этот процесс также может привести к покупке проблемных акций. Поэтому инвесторы должны больше обращать внимание на краткосрочное соотношение ставки конкретной ценой бумаги к количеству проданных позиций. Акции с высоким процентным отношением часто более чувствительны к короткому сжатию. 

Инвестор может заработать прибыль, проведя тщательный анализ финансового состояния конкретной фирмы, чтобы использовать потенциал «короткого сжатия». Если анализ показал значительную степень надежности компании, то можно открывать длинную позицию, но обязательно учитывая текущие новости. 

Стратегия, основанная на «коротком сжатии», имеет свои особенности. Инвестор, ожидающий падения акций, должен сразу их продать. Если время было выбрано правильно, то разница падения цен должна покрыть расходы на их дальнейший выкуп. Однако не стоит превышать риск определенного уровня, так как брокер может потребовать залоговую защиту из-за роста рисков. «Короткое сжатие» происходит тогда, когда на рынке сформировалось большое количество коротких позиций, а ряд хороших новостей приводит к росту акций. В этот момент происходит выкуп коротких позиций и спрос остается выше и стоимость акций растет. При этом игроки не могут покупать акции достаточно быстро из-за технических особенностей биржи и отсутствии достаточного количества акций в обращении, что в данном случае равняется низкой ликвидности. 

Важный вопрос: почему продавцы коротких позиций начинают паниковать? Паника образуется из-за неограниченного потенциала рисков и вследствие ограниченной массы акций находящейся в обращении. Если компания обанкротится, то инвесторы потеряют 100 процентов своих инвестиций, но если происходит «короткое сжатие», то потери инвесторов не имеют пределов. Диаметрально противоположное суждение также верно. При росте акций потенциальная прибыль не ограничена, но в большем выигрыше будут инвесторы, накопившие больше длинных позиций.

Ключевые слова: short squeeze, tороткое сжатие, корнер.

Вопросы?

Фьючерсы

Автор: Hedger. Опубликовано в Фьючерсы

Фьючерсы. Что необходимо знать о полезном инструменте?

Торговля фьючерсами пользуется большой популярностью. В чем же особенности таких сделок? Что такое фьючерсы? Какие риски сделок с фьючерсами существуют? На эти и ряд других вопросов дает ответы статья.

Сегодня много разговоров ведется о больших перспективах фьючерсов на рынке трейдинга. Только многие новички не знают, как работает данный инструмент и что собой представляет. В данной статье мы разберемся с особенностями фьючерсов. 

Фьючерс – это особый договор, который заключают две стороны – продавец и покупатель. В результате сделки один участник берет на себя обязательства купить какой-либо актив, а другой – продать. При этом стоимость и время строго прописываются в документе. Фьючерсы находятся в свободном обращении и торгуются с довольно большим плечом, которое зачастую достигает 20:1. Как следствие, подобные сделки очень интересуют спекулянтов фондового рынка. Это не удивительно, ведь появляется шанс сколотить неплохой капитал при минимальных затратах. Что это значит? Фьючерсы – это мощный, но рискованный инструмент. 

Что собой представляют Фьючерсы

Здесь все просто. Предприниматель желает защитить (захеджировать) свой бизнес и старается планировать свои затраты на некоторое время вперед. К примеру, пекарь занимается изготовлением хлеба. Основным компонентом для его изделий является пшеничная мука, которую он обычно покупает у фермера. Но что делать пекарю, если он производит хлеб наперед? Что произойдет, если стоимость на пшеницу возрастет или будет выше ожидаемой? Пекарю ничего не остается, как прийти к фермеру и заключить договор на закупку нескольких тонн пшеницы по строго фиксированной стоимости. При этом он делает предоплату в размере 10% от сделки. Таким образом, пекарь обязуется купить пшеницу, а фермер – продать. Все договоренности, прописанные в договоре, должны выполняться. 

Подобный договор – это и есть фьючерс. Договор выполняет в любом случае, даже если в следующем году дела пошли не лучшим образом. При этом обе стороны находятся в одних и тех же условиях, то есть оба рискуют. Если пшеница не родит, то стоимость пшеницы вырастет. С другой стороны, если урожай будет хорошим, то цена снизится. Таким образом, оба участника сделки рискуют в равной степени, поэтому заключение договора выгодно и пекарю и фермеру. 

Какие напрашиваются промежуточные выводы? Фьючерс представляет собой: 

- во-первых, обязательство, которое позволяет продать или купить базовый актив, в роли которого может выступать что угодно – сырье, товары, биржевые индексы, валюта и прочие активы; 

- во-вторых, мощный инструмент, который позволяет покупателю и продавцу в одинаковой степени снизить риски

- в-третьих, это договор, который обойдется всего в 5-10% от общей стоимости сделки. Полная выплата совершается после завершения срока действия договора. 

Для чего необходимо заключение фьючерсных контрактов? 

Возникает вполне логичный вопрос: «А нужно ли заключать фьючерсный контракт?». Есть две причины: 

- во-первых, вы ограничиваете риски. Если исходить из примера выше, то и фермер, и пекарь защищают свой бизнес от непредвиденных изменений стоимости. Фьючерс по свой сути – это один из способов хеджирования. Покупка фьючерса осуществляется для защиты от роста цены выбранного актива, а его продажа – для ограничения убытков; 

- во-вторых, с помощью фьючерса можно спекулировать (многие трейдеры этим как раз и занимаются). Трейдер получает возможность продавать и покупать фьючерсы, оплатив всего 10% от его стоимости. 

Есть ли риски торговли фьючерсами? 

Как и везде, в торговле фьючерсами есть свои риски. Сложно предсказать, как может измениться стоимость базового актива через месяц, а уж тем более – через год. К примеру, объем пшеницы зависит от целого ряда условий – природных условий, особенностей доставки и хранения. Можно ли это все предугадать? Крайне сложно. В некотором роде фьючерс можно сравнить с акцией. Если бизнес развивается, то стоимость акции растет. 

Нельзя забывать и о еще одной особенности фьючерса. По своей сути, работа данным инструментом – это маржинальная торговля. Что это значит? Вы имеет в своем распоряжении кредитное плечо и возможность работать с суммами, в десятки раз превышающими размер вашего депозита. Следовательно, если вы купили акцию за десять долларов, то колебание ее цены соответствует потере или получению десяти долларов. В случае покупки фьючерса за 10 долларов убыток или прибыль будут колебаться в больших пределах – 100, а то и 200 долларов за контракт (в зависимости от кредитного плеча). 

Делаем выводы 

На сегодняшний день фьючерс заслуженно является одним из наиболее мощных торговых инструментов, который дает огромные возможности трейдеру. С его помощью можно застраховать себя от незапланированного изменения стоимости в сторону уменьшения. Для спекулянтов данный инструмент очень хорош тем, что появляется шанс получить большую прибыль, вложив минимум средств. При этом не стоит забывать, что торговля фьючерсами – это рискованный трейдинг, в который новичкам лучше не соваться.

Ключевые слова: фьючерсы.

Вопросы?

Риск-Менеджмент на Форекс

Автор: Risk_manager. Опубликовано в Риск менеджмент

Риск-менеджмент на Форекс может означать разницу между успехом и разорением. У вас может быть прекрасная торговая система, и все же вы разоритесь из-за отсутствия правильного риск-менеджмента. Но что это такое? Это комбинация многих идей, направленных на контроль над риском. Они могут касаться ограничения размера сделки, хеджирования, использования стоп-лоссов, торговли только в специальные часы и т.п. 

Почему так важен риск-менеджмент на Форекс

Риск-менеджмент является ключом к выживанию в биржевой торговли. Это довольно легко понять, но чрезвычайно трудно применить. Брокеры и рекламщики любят говорить о том, как замечательно и удобно использовать большое кредитное плечо, умалчивая его негативные стороны. В результате форекс трейдеры приходят к мысли, что они должны идти на большой риск и гоняться за большими прибылями. Особенно хорошо рисковать «большими деньгами» на демо-счете, а вот когда дело доходит до реальной торговли, ситуация резко меняется. Вот когда понадобится настоящий контроль над риском. 

Риск менеджмент на Форекс.

Контроль над убытками 

Наиболее распространённой разновидностью риск-менеджмента является система контроля над убытками. Важно знать, когда следует зафиксировать свои убытки. Для этого можно использовать стоп-лосс или так называемый «ментальный стоп». В первом случае выставляется отложенный ордер, а во втором трейдер самостоятельно закрывает ее при достижении определенного убытка. Ментальный стоп требует большой дисциплины и больше подходит профессиональным трейдерам. В любом случае, «стоп» должен располагаться так, чтобы фиксировать убытки на приемлемом уровне, причем этот уровень не должен изменяться под влиянием эмоций. 

Правильный выбор размера позиции

Брокер может призывать вас работать с кредитным плечом 200:1 и удвоить свой капитал в одной сделке. На практике же вы, скорее всего, потеряете свой капитал за одну сделку, если последуете этому совету. Какой размер позиции следует выбрать? Универсальная формула звучит следующим образом: чем меньше, тем лучше. Чем более вы консервативны в отношении риска, тем более успешны. Не стоит жадничать, иначе вы потеряете то, что имеете, и ничего не заработаете. 

Общая экспозиция 

Сокращение размера позиции – хорошая идея, но она не поможет, если вы открываете слишком много таких позиций. Важно понимать взаимосвязь между различными валютными парами. Если вы держите короткую позицию по EUR/USD и длинную позицию по USD/CHF, то у вас, в сущности, одна длинная торговая позиция по доллару, так как эти валютные пары «ходят» одинаково. Если вы хотите иметь диверсификацию, то следует открывать позиции по несвязанным между собой валютным парам. 

Заключение 

Риск-менеджмент – это синоним фразы «контроль над риском». Чем лучше контролируется риск, тем больше остается возможностей. Уменьшая риск, вы обеспечиваете себя возможностью открывать торговые позиции в будущем, когда открываются благоприятные перспективы.

Ключевые слова:риск-менеджмент, риск-менеджмент на форекс.

Вопросы?

Преимущества и особенности работы на американских биржах

Автор: Stock_Finder. Опубликовано в Акции

Сегодня многие трейдеры и инвесторы отдают предпочтение американским фондовым биржам. Они считаются более стабильными, можно пользоваться большим количеством инструментов, появляются большие возможности для анализа. Но это лишь в общих чертах. Давайте подробно разберем, на какие преимущества можно рассчитывать, и как правильно торговать на американских площадках. 

Преимущество и особенности работы на Американском фондовом рынке.

1) Широкий выбор эмитентов.  Наиболее позитивным моментом для трейдера или инвестора является огромный выбор акций (на российских площадках выбор намного скромнее). Если взять всего две биржи - NASDAQ и NYSE, то в них насчитывается не меньше пятнадцати тысяч компаний-эмитентов. Так что выбор у участников американских популярных площадок очень широкий. 

Что касается России, то мы уже говорили о скудности выбора – здесь представлено не более нескольких десятков по-настоящему ликвидных активов. С другой стороны «американская вседозволенность» в отношении доступных инструментов может сыграть злую шутку. В частности, при возникновении проблем с торговой стратегией и постоянными неудачами, можно начать паниковать и «скакать» между различными инструментами. 

Чтобы добиться максимального успеха, новичок на американском фондовом рынке должен работать на одном инструменте. Только после получения определенного опыта и стабильности в торговле можно переходить на другой инструмент. По-другому можно быстро остаться вовсе без депозита. 

2) Временные особенности. Отечественный трейдер должен учитывать, что торговля на американском рынке начинается в 17:30 по московскому времени. По времени США - это 9:30 утра. Завершение торгов приходится на 16:00 по местному времени и на 00:00 по Москве. 

Если вы отдаете предпочтение фьючерсным контрактам, то на Чикагской бирже можно торговать круглосуточно, здесь нет никаких временных ограничений. Но этим не стоит злоупотреблять. Наибольшую ликвидность активы показывают в течение рабочего дня, а в остальное время лучше не торговать. 

На наиболее крупных биржах США – NASDAQ и NYSE есть так называемые предторговые и послеторговые сессии. В каждой из них время торгов увеличивается на два часа. На отечественных биржах торги начинаются в 10:00 утра и продолжаются до 18:45. С фьючерсами и опционами можно работать с семи часов вечера до 23:50. Одновременно с этим можно торговать на американской бирже. 

Сколько находиться возле терминала – это решение самого трейдера. Здесь все зависит от выбранной стратегии. В частности, если сделка совершается один раз в несколько дней, то проблем никаких. Если же необходимо ежедневно появляться на бирже, то торговать на американском фондовом рынке из Москвы довольно затруднительно. Необходимо кардинально пересмотреть свой рабочий график. Здесь уже стоит задуматься, стоит ли бросать работу и семью ради дополнительного дохода. 

3) Доступная аналитика и новостные ленты. Основным преимуществом американской фондовой биржи является доступность и большой объем информации, необходимой для проведения подробного анализа. Если работа ведется в нескольких секторах одновременно, то отследить особенности того или иного события крайне сложно. 

Таким образом, важно сформировать полноценную стратегию и придерживаться в своей торговле только ее. Не стоит распыляться на множество эмитентов (там много проще запутаться). При этом выбирайте только проверенные источники информации, к примеру, крупные финансовые газеты или известные аналитические передачи. Иногда оправданным шагом является оплата доступа к «The Financial Times», чем получение информации из непроверенных источников и существенные траты личных средств в процессе принятия ошибочных решений. 

4) Хеджирование валютных рисков. При выходе на американский рынок отечественный трейдер должен осознавать все преимущества перехода на доллар, нету риска быстрой девальвации и обесценивания рубля, т.к. приходится менять рубль на американский доллар. Правда добавляется еще одна забота – постоянный контроль валютных рисков, появление так называемых конверсионных издержек. 

5) Изучение английского языка.При работе на зарубежной бирже необходимо знать английский язык (это обязательное условие). Если отдавать предпочтение активному трейдингу, то не лишним будет делить время изучению руководства к используемым торговым платформам. Кроме этого, необходимо изучить специализированные ресурсы для более быстрого отбора акций. В свою очередь долгосрочный инвестор должен изучать аналитические обзоры квартальные отчеты и полезные экономические новости. 

Конечно, можно пользоваться онлайн-переводчиками, но в случае со сложными техническими терминами это редко спасает. Необходимо хотя бы в общих чертах понимать, как работает рынок, какими инструментами располагает и так далее. 


Ключевые слова: преимущества и особенности работы на американских биржах.

Вопросы?

Производные финансовые инструменты (деривативы)

Автор: Hodyachiya_Enciklopedia. Опубликовано в Фьючерсы

Дериватив (от англ. derivative) – это такой производный финансовый инструмент, цена которого зависит или полностью определяется ценой другого актива (он называется базовым) или сразу несколькими активами.

Дериватив как производный финансовый инструмент заключается между двумя заинтересованными сторонами. Его стоимость изменяется по мере изменения цены базового актива. Распространенными базовыми активами являются товары, акции, фондовые индексы, валюты и др. Большинство деривативов торгуется на внебиржевом рынке. В то же время существуют и крупные биржи деривативов, среди них наиболее известной является Чикагская товарная биржа

Деривативы - производные финансовые инструменты.

Деривативы используются для достижения самых разных целей. В частности, для страхования от нежелательного изменения цен (хеджирование), для создания эффективных производных финансовых инструментов, которые не представлены на спот рынке или которые нельзя торговать физически (к примеру, фьючерсный контракт на биржевой индекс). Деривативы активно используются спекулянтами. 

Биржевые деривативы строго регламентированы и имеют определённый стандарт. К ним следует отнести фьючерсы и опционы. К внебиржевым деривативам относят внебиржевые опционы, форварды, варранты и свопы

Первые производные финансовые инструменты стали использоваться людьми еще 4 тысячи лет назад. Например, в Месопотамии на территории нынешнего Ирака обнаружены таблички из глины, в которых задокументированы факты контрактов. Их преимуществом перед обычной торговлей было то, что они устраняли неопределенность в торговле зерном. Производители хлеба заключали договоры с покупателями о поставке пшеницы по заранее определенной цене задолго до того, как урожай будет собран. 

Таким образом продавцы хеджировали себя от риска серьезного падения цены, а покупатели – от ее существенного роста.

Ключевые словадеривативы, производные финансовые инструменты.

Вопросы?

Как захеджировать валютные риски при инвестировании

Автор: Hedger. Опубликовано в Фьючерсы

В настоящее время инвестирование в иностранные рынки выглядят очень привлекательно, но главным препятствием для этого являются валютные риски, которые в текущей ситуации вышли на первый план. Негативные геополитические моменты, спад российской экономики и девальвация рубля заставляют инвесторов искать активы за границей. Экономическая неопределенность всегда отпугивает серьезный капитал. Поэтому сейчас взоры инвесторов обращены на иностранные рынки, где лидируют акции американских компаний и известные европейские бренды. Тем, кто решил вложить средства в зарубежные рынки, необходимо знать о возможных подводных камнях и особенностях иностранных облигаций и акций. 

Очень часто покупка иностранных бумаг несет с собой необходимость принятия валютного риска. Пока многие участники рынка уверенны, что курс рубля будет снижаться. Но нужно осознавать, что западные санкции могут отменить, стоимость нефти может увеличиться, а общее экономическое положение России улучшиться. Поэтому инвесторы не застрахованы от укрепления или ослабления рубля, особенно после упразднения бивалютного коридора. Динамика российской валюты может стать еще более волатильной, что приведет к убыткам. 

Однако желание заработать, а не просто сберечь деньги, требует рассмотрения различных возможностей. Наиболее подходящими инструментами для инвестирования в зарубежные активы являются продукты ETF (биржевой инвестиционный фонд). Они позволяют создавать надежные варианты валютного хеджирования и нивелируют многие валютные риски. Обычно ETF вкладывают средства в инвестиционные индексы или базовые активы (золото, нефть, сырье). 

Для российских граждан наиболее подходящим инструментом являются ETF, которые вкладывают средства в краткосрочные государственные облигации США. Используя такие иностранные фонды, россияне также могут инвестировать средства в различные краткосрочные казначейские облигации. Такие бумаги имеют максимальный кредитный рейтинг (ААА) и позволяют эффективно хеджировать рублевую волатильность. В данном случае термин «хеджирование» подразумевает заключение дополнительной сделки по фиксированному валютному курсу, а исполнение по ней проводится через заданный период времени (например, когда фактически поставят товар). Цель валютного хеджирования – это снижение риска изменения курса российской валюты. Валютное хеджирование (фиксация курса) может обеспечить серьезный выигрыш, если курс рубля в заданном периоде серьезно снизится. При этом чистая прибыль инвестора в пересчете на рубли станет больше. 

Как захеджировать валютные риски

Чтобы четко понимать механизм хеджирования приведем пример. Например, инвестор хочет вложить 1 тысячу долларов и получить большую доходность, чем по депозитному вкладу (средний уровень 10 процентов). Текущий курс равен 47 рублей за доллар, т.е. инвестируется сумма 47 тысяч рублей. Рассмотрим два возможных сценария, когда рубль укрепится или девальвирует на 30 процентов. При хеджировании форвардный курс (при разнице между ставками 10 процентов) составит 50,6 рублей. Это обеспечит фиксированную доходность при любом изменении курса и инвестор получит итоговую сумму 55,6 тысяч рублей.

Видео "Хеджирование валютных рисков" Мастер-класс выпускника ВШБ МГУ Михаила Алтынова

 

Ключевые слова: хеджирование, как захеджировать валютные риски, валютное хеджирование.

Вопросы?

Хеджирование на фьючерсном рынке

Автор: Stock Finder. Опубликовано в Хедж Финанс, хеджирование финансов опционами и фьючерсами.

Современный рынок характеризуется широким шагом движения активов. Если пару десятков такие стремительные движения были возможны только в условиях социально-экономических катаклизмов, то на сегодняшний день это норма жизни. Именно на этом факте и базируется принцип хеджирования на фьючерсных рынках.

Фьючерсный контракт, как известно, является активом, который можно продать в будущем по актуальной на текущий момент цене. Все участники фьючерсного рынка могут приобрести такой контракт как на покупку, так и на продажу. Разница в текущей цене и цене, которая будет на время завершения контракта, и является прибылью торговца. На этом и строится метод хеджирования - нужно одновременно купить и продать один и тот же товар с разными сроками истечения фьючерсных контрактов. В таком случае, если прогноз ценового диапазона оказался правильным, можно получить ощутимую прибыль. 

К примеру, покупается два фьючерсных контракта на кофе. У первого срок истечения в сентябре, у другого - в декабре. По первому открыта длинная позиция, а по второму - короткая, так как трейдер думает что в среднесрочной перспективе кофе будет дешеветь. Кофе действительно дешевеет, причем на протяжении всего этого периода. Тогда прибыль по второму контракту перекрывает убыток по первому и получается суммарный плюс. В случае же, если кофе в сентябре дорожало, а к началу декабря подешевело, тогда прибыль принесут оба контракта. Таким образом происходит хеджирование позиций, риск по которым становится минимальным. Правда и прибыль получается не очень большая, но стабильная. 

Возможна и другая техника хеджирования на фьючерсном рынке. В этом случае длинная и короткая позиция открываются по разным товарам, которые являются связанными между собой. Например, продается фьючерсный контракт на пшеницу, а покупается на овес. Тенденция движения цен на похожие товары будет одинакова в целом, но будет отличаться разницей количества пройденных пунктов. Этот факт и сформирует будущую прибыль. Риски при такой торговле существенно выше, чем при продаже контрактов на один и тот же товар, правда и прибыль может быть намного существенней. 

Хеджирование фьючерсными контрактами является довольно прибыльной торговлей при соблюдении правил управления капиталом и ограничении рисков. Но не стоит забывать, что любая торговая стратегия требует неукоснительного соблюдения дисциплины и правил открытия позиций.

Пример календарного спрэда на фьючерсных контрактах нефти сорта марки WTI.

 

Видео с Романом Горюновым о том, как можно хеджироваться фьючерсными контрактами:

 

Ключевые слова: хеджирование, виды хеджирования на фьючерсном рынке.

Вопросы?



фьючерсы акции опционы кредитные деривативы фундаментальный анализ акции ВТБ торговый баланс
логарифмы цен безработица в США акции нефтяных компаний биржевая торговля rtsvx денежное обращение hft  лчи 2013
ипотечный кризис технический анализ хеджирование финансы  nonfarm Payrolls  денежная масса
волатильность  bitcoin курс  прогноз цен на золото краткосрочный внутридневной интернет трейдинг
хедж фонд инвестирование в золото выходные в США будет ли девальвация ввп США Berkshire Hathaway
будет ли третья мировая война QE девальвация рубля девальвация гривны
форекс трейдер фьючерсы на акции

RSS Лента новостей сайта Хедж Финанс Рейтинг@Mail.ru